21/07/2021

Les investisseurs ont très peur même avec des actions proches des sommets records

Par admin2020


L’indice CNN Business Fear & Greed, qui examine sept mesures différentes du sentiment du marché, montre des signes de peur extrême. Quatre des sept indicateurs sont en territoire baissier.
La demande d’obligations refuges s’accélère. Cela a poussé le rendement de référence du Trésor à 10 ans à 1,3 %, contre un niveau supérieur à 1,75 % en mars dernier.

Les investisseurs achètent également davantage d’options de vente, des contrats qui leur donnent le droit de vendre des actions et d’autres actifs à un prix spécifique.

Le nombre d’entreprises dont les actions atteignent de nouveaux creux de 52 semaines par rapport à des sommets augmente, et le volume des transactions pour les actions en baisse dépasse également le volume pour les actions en hausse. Mais les gains solides pour les FAANG de Big Tech ont aidé à soulever le marché au sens large malgré cela.

Un peu de peur est sain

Les investisseurs ont plusieurs raisons légitimes de s’inquiéter.

Même si l’économie et les bénéfices des entreprises ont fortement rebondi par rapport aux creux de l’ère pandémique du printemps dernier et du début de l’été, des inquiétudes persistent concernant la variante Delta et le fait que de nombreux Américains ne sont toujours pas vaccinés.

Il y a aussi des signes contradictoires quant à la reprise. Le gouvernement américain a annoncé vendredi un net rebond des ventes au détail pour juin, mais cela a été compliqué par un autre rapport montrant une baisse importante de la confiance des consommateurs.

La hausse persistante des prix de nombreux biens de consommation sonne également la sonnette d’alarme en matière d’inflation.
Les rendements obligataires chutent alors que l'anxiété de Covid s'empare à nouveau des marchés

Pourtant, certains experts du marché estiment que le scepticisme est sain.

Il y a un dicton à Wall Street selon lequel les actions grimpent sur un mur d’inquiétude, ce qui signifie que c’est un bon signe si le marché monte même s’il y a des inquiétudes légitimes. L’absence d’une telle inquiétude peut souvent conduire à une spéculation excessive et à des bulles de marché.

“Il n’est pas anormal après une secousse de l’économie et du marché d’avoir une peur persistante. Il faut beaucoup de temps pour que les investisseurs se sentent à l’aise avec les avancées des actions qui viennent du fond”, a déclaré Kelly Bogdanova, vice-présidente du groupe consultatif de portefeuille. avec RBC Gestion de patrimoine.

“Je préfère voir une certaine peur que des gens complaisants. Les investisseurs qui sont nerveux ne me dérangent pas”, a-t-elle ajouté.

Course plus difficile pour les actions, mais le chemin de la moindre résistance est en hausse

Cela étant dit, les investisseurs devront peut-être se préparer à plus de volatilité au cours des prochains mois.

Le soi-disant argent facile dans les actions a peut-être déjà été gagné pendant la flambée des actions de cette année. Bogdanova a déclaré que “le marché entre maintenant dans une période de transition” et qu’au lieu d’une “croissance explosive, ce sera un environnement de type deux pas en avant et un pas en arrière”.

Les inquiétudes liées à l’inflation et la méfiance quant à la réaction de la Réserve fédérale aux gros titres concernant la hausse des prix devraient également persister. Mais la récente baisse des rendements obligataires pourrait en fait être un signe encourageant pour les investisseurs.

Si le marché obligataire avait vraiment peur de l’inflation, les rendements augmenteraient au lieu de baisser. L’inflation entraîne généralement des taux d’intérêt beaucoup plus élevés, et non l’inverse.

Les entreprises américaines ont l'habitude de gagner de l'argent.  Mais pas comme ça

Il semblerait donc que les investisseurs obligataires soient d’accord avec le président de la Fed, Jerome Powell, qui a qualifié à plusieurs reprises la crise d’inflation actuelle de « transitoire ».

“Le marché obligataire donne le message que les problèmes d’inflation ne sont pas permanents”, a déclaré Steve Wyett, stratège en chef des investissements chez BOK Financial.

Il y a aussi le fait que les bénéfices des entreprises devraient continuer à grimper. C’est de bon augure pour les actions.

Selon FactSet, les analystes s’attendent à ce que les bénéfices des entreprises augmentent de 24% par rapport à il y a un an au troisième trimestre et de près de 19% au quatrième trimestre. La croissance devrait légèrement fléchir l’année prochaine, mais les analystes prévoient toujours une saine augmentation de 11% des bénéfices pour 2022.

De plus, les bénéfices augmentent alors même que de nombreuses entreprises augmentent les salaires pour inciter les gens à réintégrer le marché du travail.

“Il y a de la place pour que les entreprises paient plus pour la main-d’œuvre et ne nuisent pas à leurs marges”, a déclaré Wyett. “Nous devrions voir une croissance continue des bénéfices. La scène est prête pour passer d’une reprise induite par la relance à une reprise avec l’expansion du secteur privé.”