08/04/2021

La mesure d’application de la SEC n’est pas une «résolution finale» que le jeton de crypto-monnaie de Ripple est une sécurité – Droit des sociétés / droit commercial

Par admin2020


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Le 5 mars 2021, la société de technologie de paiement Ripple Labs Inc. (Ripple) a remporté une grande victoire devant la Delaware Chancery Court sur la question de savoir si un jeton de crypto-monnaie est qualifié de sécurité en vertu des lois américaines sur les valeurs mobilières. Ripple utilise l’innovation de la blockchain, y compris le jeton de crypto-monnaie «XRP», pour envoyer de l’argent dans le monde entier. Tetragon Financial Group Ltd. (Tetragon), une société d’investissement et actionnaire majoritaire des actions privilégiées de série C de Ripple, a demandé une injonction préliminaire pour forcer un rachat d’actions de 175 millions de dollars par Ripple. Tetragon Fin. Grp. Ltd. contre Ripple Labs, Inc., N ° 20201-007 (Del. Ch., Déposé le 4 janvier 2021). Tetragon a fait valoir qu’un défaut de titres était survenu dans le cadre du pacte d’actionnaires des parties, déclenchant les obligations de rachat de Ripple. Ripple, pour sa part, a déclaré qu’aucun défaut de paiement n’avait eu lieu parce que la Securities and Exchange Commission (SEC) n’avait pas encore rendu de décision finale selon laquelle le jeton était considéré comme un titre. Le vice-chancelier Morgan T. Zurn a rejeté les arguments de Tetragon.

La décision portait sur une question centrale dans la poursuite de Tetragon: si les récentes actions intentées par la SEC ont effectivement déterminé que XRP est considéré comme une sécurité, une détermination qui aurait des implications considérables pour le marché de la crypto-monnaie dans son ensemble. Tetragon a fait valoir que la SEC avait officiellement déterminé que XRP était admissible en tant que titre lorsqu’elle a émis un avis Wells, puis a déposé une action coercitive contre Ripple et deux de ses dirigeants en décembre 2020 devant le tribunal de district américain du district sud de New York. Dans le procès de New York, la SEC a allégué que XRP est un titre et que Ripple a vendu 14,6 milliards de jetons XRP depuis 2013 sans déposer de déclaration d’enregistrement.
Securities and Exchange Commission contre Ripple Labs, Inc. et al., 1:20-cv-10832-AT-SN (déposé le 22 décembre 2020). Dans ce procès, Ripple soutient que XRP n’est pas une sécurité.

Le vice-chancelier Zurn était en désaccord avec Tetragon, concluant que ni l’avis de Wells ni le procès de la SEC ne constituaient une détermination finale et faisant autorité de la SEC selon laquelle le XRP était un titre. Le vice-chancelier Zurn a estimé que le simple fait de déposer une action coercitive “n’est pas lui-même l’acte de décider quelque chose officiellement” comme une “décision finale d’un tribunal ou d’une agence administrative”. Plutôt, le dépôt d’une action en justice par la SEC “initie un processus par lequel la Cour déterminera en fin de compte si le XRP est un titre sur une base actuelle et future”. Alors que la SEC peut prendre la position de litige selon laquelle le XRP est une valeur mobilière, la SEC “a laissé à la Cour la décision finale de savoir s’il s’agissait d’une sécurité”. En conséquence, le vice-chancelier Zurn a conclu que “XRP n’est pas plus une garantie après que la SEC a déposé l’action coercitive qu’elle ne l’était avant” parce que “[a] détermination. . . résout la question de savoir si XRP est une sécurité »et« l’action coercitive, en revanche, pose cette question ».

À la suite de la décision, Tetragon a immédiatement cherché à faire certifier la question pour appel interlocutoire. Le vice-chancelier Zurn a rejeté cette demande le 11 mars, notant que le tribunal avait déjà accéléré l’affaire – Ripple a demandé un jugement sommaire et un rejet le 9 mars, et si cette requête est rejetée, le procès est actuellement prévu les 25 et 26 mars.

Bien que cela se soit produit dans le cadre d’un litige privé, cette décision met encore davantage en évidence la zone grise du cadre réglementaire des crypto-monnaies. Les commentateurs et les acteurs du marché, y compris Ripple, ont appelé à la clarté de la réglementation pour le marché des crypto-monnaies, arguant que cela stimulerait l’activité entrepreneuriale. Dans le même ordre d’idées, les détenteurs de XRP ont décidé d’intervenir dans l’action coercitive dans le district sud de New York le 14 mars, arguant que, parce que le XRP était auparavant réglementé comme une monnaie et non comme un titre, le procès de la SEC dévaluait leur investissement, avec le simple dépôt de cette action conduisant à une baisse de 15 milliards de dollars de la valeur totale de XRP. Dans ce contexte, Gary Gensler, le candidat du président Biden à la présidence de la SEC, a exprimé son ouverture à de nouvelles activités de réglementation dans ce domaine lors de sa récente audience de confirmation. La nomination de Gensler a récemment été avancée hors du comité au Sénat pour un vote, et sa confirmation probable est à l’horizon.

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Le contenu de cet article est destiné à fournir un guide général sur le sujet. Des conseils spécialisés doivent être recherchés sur votre situation particulière.

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