07/04/2021

Les FNB Bitcoin canadiens secouent le marché mondial de l’investissement en crypto-monnaie

Par admin2020


Le fonds négocié en bourse Purpose Bitcoin (FNB) qui a été lancé à la Bourse de Toronto à la mi-février a déclenché une réaction en chaîne de la part des concurrents. Les fonds une fois capables de facturer des primes saines de 30% ou plus que le prix du Bitcoin lui-même doivent repenser leur approche, avec le plus grand – Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) –annonçant cette semaine, il envisage également de se convertir en ETF.

La décision de GBTC fait suite à celle de Ninepoint Partners et de CI du Canada, qui ont annoncé leur intention de convertir leurs fonds Bitcoin en ETF peu de temps après le début de la négociation du produit de Purpose. Le succès à court terme des FNB du Canada a permis à de nombreuses personnes de prédire la disparition de fonds à capital fixe comme celui offert par Grayscale de New York avec 38 milliards de dollars d’actifs sous gestion, ce qui soumis les investisseurs à des périodes de blocage prolongées, des frais élevés et des restrictions sur les personnes pouvant entrer. Et les observateurs – qui ont observé la Securities and Exchange Commission rejeter les monnaies numériques pendant des années – espèrent qu’un produit similaire pourrait enfin être approuvé aux États-Unis.

Sujet de discussion

Le succès des fonds négociés en bourse Bitcoin canadiens secoue le marché des produits d’investissement en crypto-monnaie, ravivant l’espoir que les États-Unis pourraient enfin en approuver un. Avec plus d’options disponibles pour les investisseurs, beaucoup prédisent que la fin pourrait être proche pour les fonds fermés exclusifs qui se négociaient à des primes importantes par rapport au prix du Bitcoin.

Som Seif, directeur général de Purpose Investments, a déclaré que cela ne le dérangeait pas de voir les autres profiter du travail acharné qu’il a déployé.

«Si vous travaillez avec un nouveau produit, comme Bitcoin, il y a beaucoup de bois à couper en termes de quantité de travail à faire pour que tout le monde soit à l’aise», a déclaré Seif. «Nous avons fait une grande partie de cette coupe de bois.»

Les ETF Bitcoin ont été très attendus par l’industrie de la crypto-monnaie, car ils éliminent de nombreux obstacles à l’entrée, permettant aux investisseurs d’acheter et de vendre facilement des actions via des comptes de courtage traditionnels et de les ajouter aux portefeuilles de retraite. Les fonds de crypto-monnaie fermés sont moins flexibles et ne sont pas toujours admissibles aux REER et aux CELI, bien que The Bitcoin Fund de Canadian gestionnaire de fonds d’actifs numériques 3iQ est.

Som Seif lors d’un événement TechTO en octobre 2018. TechToronto | Youtube

Le commissaire de la SEC, Hester Peirce, est impatient de lancer le processus de mise en place d’un produit négocié en bourse Bitcoin aux États-Unis.La SEC a des applications de haut niveau, notamment une affilié au géant de l’investissement Fidelity, actuellement à l’étude.

Peirce, affectueusement connue sous le nom de «Crypto Mom» pour ses opinions dissidentes sur le rejet par la SEC des FNB Bitcoin, a déclaré qu’elle pense que l’expérience du Canada pourrait servir de modèle à ses pairs au sein de la commission.

«Voir ce que fait le Canada et observer la réaction du marché, et voir dans quelle mesure les mécanismes fonctionnent peut être utile pour nous informer à mesure que nous progressons», a déclaré Peirce. «Bien que ce ne soit probablement pas une réponse directe, ‘Oh, eh bien, le Canada l’a fait; nous devons le faire aussi, «c’est plus un« Canada l’a fait? Et bon, ça marche. Et donc peut-être que cela fonctionnerait ici aussi. ”

Alors que la SEC a rejeté Dans le passé, les applications Bitcoin ETF en raison de problèmes de manipulation potentielle du marché et d’activités illicites, Peirce a déclaré qu’elle préférerait que les investisseurs aient accès à un véhicule réglementé avec surveillance.

«Je ne vais pas plaider d’une manière ou d’une autre sur l’opportunité d’investir dans un produit comme celui-ci», a-t-elle déclaré. «Mais il y a beaucoup d’intérêt à obtenir une exposition de votre portefeuille à cette classe d’actifs. Alors pourquoi ne pas offrir aux gens un mécanisme avec lequel ils sont à l’aise, pour qu’ils sachent comment cela fonctionne? »

Peirce a déclaré que les FNB Bitcoin du Canada démontrent deux points importants: il existe un grand marché pour eux, et il importe de savoir qui est approuvé pour commencer. Un mois et demi après son lancement, le Purpose Bitcoin ETF mène de loin le peloton en termes d’actifs sous gestion, avec 1,24 milliard de dollars, contre 99 millions de dollars détenus par le concurrent Evolve et 69,2 millions de dollars détenus par le CI Galaxy Bitcoin ETF, à la date de publication. temps.

«C’est une course pour être le premier, pour ce qui est de savoir qui va gagner l’approbation d’un ETF Bitcoin ici aux États-Unis», a déclaré Mohit Bajaj, directeur des ETF de WallachBeth Capital.. «Ceux qui ont l’avantage du premier arrivé ont tendance à obtenir la majorité du flux.»

William Cai, associé du gestionnaire d’actifs Wilshire Phoenix basé à New York, connaît la douleur de préparer une demande détaillée à la SEC pour un ETF Bitcoin uniquement pour l’avoir rejeté sur les problèmes de manipulation du marché et de protection des investisseurs, le régulateur ayant rejeté la proposition de son entreprise en février 2020. Il a déclaré qu’il était moins optimiste que certains sur le fait qu’un ETF Bitcoin américain pourrait être juste au coin de la rue.

«Ils ont le [environmental, social and governance] révélations, ils ont les gens qui ont fait du bruit sur ces stocks de mèmes et Robinhood. Ils ont des choses très médiatisées pour lesquelles les gens font vraiment pression », a déclaré Cai. «Bitcoin, je ne vois tout simplement pas cela se produire cette année.»

Pendant ce temps, Wilshire Phoenix demande à lancer une autre fiducie Bitcoin, en vue de la convertir éventuellement en ETF. «C’est ainsi que nous gardons nos options ouvertes», a déclaré Cai.

Dans un récent tweeter, Mike Novogratz, le milliardaire fondateur de la société d’investissement en crypto-monnaie Galaxy Digital Holdings, cotée à la TSX, a déclaré qu’il pensait que le passage aux FNB et à l’abandon des fonds à capital fixe que le Canada était le pionnier faisait partie d’une transition plus large. La promesse de la crypto-monnaie a toujours été d’éliminer les intermédiaires et de confier aux gens la responsabilité de leur propre destin financier – et Novogratz voit le déclin des fonds et des fiducies qui limitent l’accès aux riches comme un pas vers cet objectif final.

«L’éthique de la crypto a toujours consisté à passer à un monde qui élimine les preneurs de location», a tweeté Novogratz, qui n’a pas répondu à une demande de commentaire placée via Galaxy Digital. «Je suis parfaitement conscient de la contradiction inhérente à la gestion d’une entreprise tout en croyant en l’élimination des preneurs de location.»

Fred Pye, directeur général de 3iQ, a déclaré qu’il n’était pas d’accord avec le fait que les ETF Bitcoin sont supérieurs aux fonds fermés et les remplaceront éventuellement. Son entreprise a postulé pour un nouveau FNB Bitcoin canadien en Partenariat avec la société de gestion d’actifs numériques CoinShares basée à Jersey qui, selon lui, commencera à se négocier cette semaine, mais il n’a pas l’intention de liquider ou de convertir le produit existant de 3iQ coté à la TSX, The Bitcoin Fund.

Pye a déclaré que les investisseurs qui achètent et détiennent du Bitcoin dans le Bitcoin Fund pourraient constater qu’ils ont surperformé ceux qui ont investi dans des ETF d’ici la fin de l’année. Il a dit que les deux produits avaient chacun des avantages et des inconvénients.

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«Le fonds à capital fixe est un excellent produit pour les investisseurs qui cherchent simplement à acheter et à conserver pendant une longue période et, espérons-le, surperformer le prix du Bitcoin», a déclaré Pye. «Alors que les gens qui veulent négocier activement Bitcoin, ils vont chercher l’ETF le plus liquide et le plus efficace.»

À mesure que l’ETF de 3iQ et d’autres arriveront sur le marché, les produits devront trouver des moyens de se différencier afin d’être compétitifs. Les FNB qui se négocient au Canada ont été engagés dans une guerre de marketing en réduisant les frais de gestion de chacun, bien que le public ne saura pas lequel avait le ratio global de frais de gestion le plus bas jusqu’à ce qu’il publie ses documents de fin d’année.

«En fin de compte, je pense que parler de coûts – des différences de quelques points de base entre les fonds – ne sera pas la chose pertinente pour les investisseurs», a déclaré Elliot Johnson, directeur des investissements chez Evolve ETFs. “Ce qu’ils vont vouloir faire, c’est regarder au fil du temps et dire: ‘Lequel de ces produits a réellement suivi le prix du Bitcoin avec précision?'”

Même avec plus de concurrence venant du Canada et peut-être des États-Unis, Seif de Purpose Investments a déclaré qu’il était convaincu que son avantage en tant que premier venu restera.

«Je ne me juge pas vraiment en fonction de« Pouvons-nous concourir aux États-Unis? », A déclaré Seif. «Je pense que nous sommes en concurrence mondiale avec notre présence et je pense que nous continuons à prouver que si vous voulez obtenir une exposition au Bitcoin de manière efficace et à faible coût, vous allez le faire par notre intermédiaire.»